Rusty James是一个无所事事的小混混，有一天他接受了另一个帮派头领的Biff Wilcox的挑战，约定在晚上两人单挑。Rusty和他的女友Patty和几个朋友来到了停车场。Rusty击败了Biff，而Biff却使诈用刀刺伤了Rusty。这个时候，Rusty的哥哥摩托车手出现了，他带走了Rusty并且为他治疗，两人一夜喝酒闲聊。摩托车手之前也是帮派分子，后来厌倦了打打杀杀的生活，试图找回以前的平静生活。而他的弟弟却对他哥哥以前那种刺激的生活充满了向往。摩托车手说起他对宠物店里“斗鱼”的喜爱，他想有一天可以给那些鱼自由.....

二十五年前，在白天羽（陈勋奇）统领下，神刀门声名显赫，威震江湖。他以前的情人--天下第一庄庄主丁白云（瞿颖），因对白天羽当年对她无情抛弃怀恨在心，与万马堂堂主马空群勾结，率数十名江湖好手追杀白天羽，白天羽身首异处，其全家二十一口惨遭灭门。白天羽私生子叶开（陈勋奇）被“小李飞刀”收留门下，与丁白云的侄女丁灵玲（袁咏仪）同门学艺，得传飞刀绝技，同时，白天羽的原配白夫人，收养了一个孤儿--傅红雪（狄龙），把他当作自己的儿子，传授他武功，并要求他为白家报血海深仇。二十五年后，叶开与傅红雪相遇在关外小镇，原来两人同为万马堂而来，同时小镇内怪事连连，先是叶开遇上神秘的无腿人，屡屡遇到追杀；傅红雪刚到小镇的第一晚就遇到了一神秘女子以身相许；马空群突然失踪；美丽的马芳玲（袁洁莹）离奇被杀，身首异处，令人疑是傅红雪所杀；傅红雪的新婚妻子被人暗杀，身上带有叶开的飞刀；马空群的女人沈三娘（陈玉莲）屡次在危急时，现身相救……

洛培刚释入出狱,他已决定改过自新。他往银行提款时被劫匪吴诚才挟为人质。警方梁沙展误认这次劫案是洛和吴合谋的。 洛在劫案中受了伤，吴把他带返家中治疗，他了解吴劫银行是为了得款治疗患病的女儿，遂决定协助吴父女逃离香港。 为了购买假护照他得罪了匪首大哥成。他和吴父女先匿在他女友May家，然后安排他们上船逃走，正当他们发现吴女小梅不药而愈正在高兴时，大哥成等追至欲加害他们。幸梁沙展等赶到拘捕了大哥成.........

龙五年前因错手伤人而逃离香港，事过境迁，重返香港后在孤儿院遇见好友黄。此时黄已当牧师，而其女友May亦已嫁人。龙偶遇May，知其婚姻不美满，又得悉其丈夫为黑帮头目，遂劝May离开他。可惜May难逃魔爪，被其丈夫折磨致死。龙悲恸万分，重开杀戒，杀尽目中仇人。孤儿院的孩子们将其视作心目中的英雄，极其崇拜。然而龙法网难逃，被处极刑。为免孩子们重蹈其覆撒，龙故意在众人面前哭泣并高呼怕死，尽毁其英雄形象，唯有黄明白龙的苦心，喜极而泣，在他心中，龙这时才是真正的英雄。

铁中棠(狄龙 饰)为大旗门掌舵人云翼的义子，大旗门仇人司徒笑(艾飞 饰)追杀铁及云次子铮(罗莽 饰)，意图探索大旗门秘密宝藏之下落。铁得知必须往长春岛见「日后」，便知大旗门之一切。铁赴长春岛，发现「日后」已死，但却碰见夜帝铁毅(唐菁 饰)──大旗门之始创人，而铁则为其亲生儿子……