书生杨子畏某日见一少女不堪被恶霸马武相逼强娶为妾，纵身西湖。畏奋身投湖救人，却只捞得绣鞋。畏生性淡薄，终日只顾吟诗作对，又屡遭豪门拒亲，不见容于父，独居于湖东旧居，夜遇女鬼连琐，即为当日投湖女子。畏不避人鬼之隔，与琐日久情如夫妻。畏两挚友疑他被鬼迷，乃通知其父母，请来道士捉鬼，作法时不慎引致失火。后畏梦中见琐，琐告知恶霸已死，却化成厉鬼相缠，畏遂与二友合力将之消灭。惟琐此后不复出现，畏郁郁寡欢，得友人荐往苏州教馆，竟见琐出迎，始知琐已借尸还魂。时候于此，与他再续前缘。

一日，教书先生罗明租住了一个房间，同一屋檐下，他因此认识了来自社会各个阶层的房客：重义气的的士司机梁威夫妇、失业潦倒的谭二叔夫妇、势利的包租婆、在舞厅工作的白莹、刚从乡下走出来的无知女孩玉芳、作威作福的黄大班等。不久罗明与白莹相恋，并准备结婚。此时罗明却被学校辞退，两人财政陷入困境。另一边，梁威刚被公司辞退，威嫂临盆在即；谭二叔靠卖血为生，生命危在旦夕；玉芳被黄大班污辱，正想上吊自杀……一个风两交加的晚上，一所破旧的危楼，一个社会的缩影，一切人情冷暖，尽尝心头。

本片根据巴金的“激流三部曲”的第三部改编。封建大家庭高家，已经分崩离析，日趋没落。觉新（吴楚帆）和婢女翠环（红线女）互生爱慕，限于身份悬殊，不敢表白。翠环被觉新的五叔逼迫要做他的小妾，翠环要自杀以明心迹，觉新及时阻止。觉新经历种种曲折，看到高家各房人等为争财产互相勾斗角，公然反抗，向翠环表达爱情。最后，觉新与翠环、母亲和觉民（张活游）离家出走。