珠寶店售貨員謝菲(陳百祥)儲蓄多年私己鑽石，原欲賣掉用作與女友婷婷(李嘉欣)結婚之用，不幸被劫去。婷父(胡楓)知悉後便取消婚事。謝好友鯇魚生(單立文)常向謝借錢，而珠寶店老板是其舅父。生欠貴利債，兩人各陷困境，一日無意中發現有人欲打劫珠寶，原來是老板與保險經紀合謀騙取七十保險金，這筆款項原屬謝，謝大怒之下設下起尾注之計劃……

龙五年前因错手伤人而逃离香港，事过境迁，重返香港后在孤儿院遇见好友黄。此时黄已当牧师，而其女友May亦已嫁人。龙偶遇May，知其婚姻不美满，又得悉其丈夫为黑帮头目，遂劝May离开他。可惜May难逃魔爪，被其丈夫折磨致死。龙悲恸万分，重开杀戒，杀尽目中仇人。孤儿院的孩子们将其视作心目中的英雄，极其崇拜。然而龙法网难逃，被处极刑。为免孩子们重蹈其覆撒，龙故意在众人面前哭泣并高呼怕死，尽毁其英雄形象，唯有黄明白龙的苦心，喜极而泣，在他心中，龙这时才是真正的英雄。

娟娟（关之琳）是一名护士，她在一天下夜班回家的路上遭到不明身份歹徒的强奸，使她心里受到了很大的打击，幸得出租车司机强哥（尔冬升）相救才得以脱险。但是恶梦并没有结束，娟娟在医院里又碰上了那几个歹徒，她并没有去报警，可是歹徒心虚，并在她下夜班回家的路上又一次强暴她，在挣扎中娟娟误杀了一名歹徒，而被法庭指控。她的同事阿文（夏文汐）为了帮她洗脱罪名，找到了目击证人强哥，娟娟从而被法庭无罪释放。 而被娟娟误

高觉雷与李强同在警界任职，交情深厚。一次李强执行任务时遭上司责怪，愤而辞职。觉雷弟觉文大学毕业出任高级督察。李强伙同恐龙等匪徒蒙面打劫金铺，觉雷发现后大为惊愕。混乱中李强逃走，众匪再劫另一金铺，误杀店主。觉雷为保护李强在警署作假口供，负责调查劫案的觉文怀疑李强牵涉其中向雷查问，两兄弟因此引起口角。不久李强三劫金铺，觉雷跟踪，觉文也在监视，兄弟俩再起冲突。众匪

凤凰城内谭富（陈观泰 饰）与龙帅（刘永 饰）两人家资殷实，武林中也颇有名望，几年来两家暗中互相较劲，不时在城中掀起波澜。一年一度的赛灯会临近，龙帅为胜过谭富寻访制灯名匠，经人指点发现名匠居然是七年前的仇人赵春方（罗烈 饰），当年龙、赵二人争夺美女金娘，赵春方不敌龙帅眼看金娘嫁为人妇，自己额头更被留下屈辱性的伤疤。 赵春方假意应承龙帅，暗地中却开始实施复仇计划。赵春方以骷髅面具掩面掳走谭富亲妹，龙帅情人以及金娘，按照人皮灯笼的传说剥去这些女子的皮肤制灯。同时挑拨谭、龙两家关系借刀杀人，谭富忍无可忍对龙帅痛下杀手，二人赌命搏杀之际，终于明白遭人算计。龙帅次日在街上听到的无心之言，让赵春方的嫌疑愈发明显……