并称“南刀北剑”的胡一刀和苗人凤惺惺相惜，但意外比试中毒发身亡，将妻儿托付给苗人凤。苗人凤心怀愧悔封刀十年。岁月流转，胡斐已成长少年英雄，他误以为苗人凤为杀父仇人……

越战硝烟散尽，但是战争的影响并未消失……为了摧毁军队留在越南的大批飞弹，美军挑选了十名包括杀人犯童明辛（洪金宝 饰）、走私犯任人熙（袁和平 饰）等在内的华裔犯人，组成一支特种小队，委托林上校（林正英 饰）领导。同时，特种小队兼负联络滞留越南的美军上校之兄杨龙的使命。此次任务代号为“东方秃鹰” 在特种小队空降越南之时，任务负责人意外身亡，导致任务取消。幸有三名柬埔寨游击队员（高丽虹等 饰）在当地协助，林上校决定将任务完成，特种小队与杨龙及义子“老鼠杰”（元彪 饰）一行，在越共的层层围剿中，向美军的战时秘密军火库进发……

影片改编自以《天蚕变》成名的黄鹰的武侠小说。故事描述传说 中原名胜天帘夜月乃东瀛武士聚居之地，但后来突然湮没无踪。近来却有很多武 林中人在这里神秘死亡。枫林堡少主凤栖梧莫少聪饰前往调查，无意中从一班江湖 败类手中救出少女水灵翁静晶饰。后灵之母水天娇魏秋桦饰的妖魂，连同消失已 久的东瀛故园突告出现，娇以毒酒迷倒梧企图吸血，适逢破晓时届作罢，娇将妖魂降 入灵身，嘱看顾梧后逸去，灵违母命救醒梧…… 黄鹰是七十年代末期的武侠小说作家。1979丽的电视把他的《天蚕变 》改编为电视剧，抢去无线电视不少观众，逼得无线抽调节目对付，黄鹰之名因而鹊 起。其后黄鹰的《沉胜衣》、《天龙诀》陆续改编为电视剧，邵氏亦把他的《沉胜衣 》、《天蚕变》、《妖魂》、《无翼蝙蝠》、《天蚕再变》、《水晶人》、《血鹦鹉 》搬上大银幕。黄鹰的作品走古龙路线，比较多推理悬疑的情节。黄鹰后来也当了电 影编导，但作品不多。

民国初年，清末代皇帝溥仪受日本人控制，在北方成立伪满洲政府，日人板垣正及川岛芳了建立毒气基地，残虐华人。财财会经当兵，又行过医，一日受土着所托到丛林救人，途中惊险百出，抵步时发觉原来是一群受毒气所害的士兵，财叔尽力抢救，但其团长不治，临终前将抗敌大任交与孟大海，财叔报国心切，欲投军而见拒。财叔潜入皇宫，假扮厨子，重遇孟大海等人，他们的目的是寻找长江一号天凤，探取毒气基地的地图，但行动被板垣正及川岛芳子所悉，于是财叔及天凤等人逃亡他方，途中财叔救回兰女。一干人等纠集力量，准备大举攻打毒气基地，多番激烈战斗，最后胜利。