段小楼（张丰毅）与程蝶衣（张国荣）是一对打小一起长大的师兄弟，两人一个演生，一个饰旦，一向配合天衣无缝，尤其一出《霸王别姬》，更是誉满京城，为此，两人约定合演一辈子《霸王别姬》。但两人对戏剧与人生关系的理解有本质不同，段小楼深知戏非人生，程蝶衣则是人戏不分。 段小楼在认为该成家立业之时迎娶了名妓菊仙（巩俐），致使程蝶衣认定菊仙是可耻的第三者，使段小楼做了叛徒，自此，三人围绕一出《霸王别姬》生出的爱恨情仇战开始随着时代风云的变迁不断升级，终酿成悲剧。

二十世纪初年，河北义和团运动被清廷镇压，首领张德成临终把借来的古兵器龙凤锏交给闵宗瑞和满七姑。转眼二十年过去了，义和团后代长大成人，闵宗瑞约满七姑八月十五赴北京天桥比武决定双锏的归属。八月十五这天，七姑的儿子满金子和小砘子带着凤锏来寻龙锏，闵宗瑞之子闵呈祥与徒弟鲍国平则带着龙锏寻凤锏。龙凤锏的原主人李长水的儿子李广仁也闻讯至此，三拨人展开了明争暗斗。日本洋行掌柜占部看出端倪，顿生歹意。天桥恶霸刘光庭调戏艺人翠花，满金子实在看不下去，打伤刘光庭将翠花救下，阴险狡诈的占部目睹一切，感觉时机已到....

世纪之交，古老的中国正迎来前所未有的巨大变革。老态龙钟的大清王朝摇摇欲坠，六君子的鲜血无法阻止历史车轮的滚动，老北京城的上空风云变幻，波谲云诡。王利发（于是之 饰），北京城内裕泰茶馆的年轻掌柜。他谨记父亲的教诲，体面周全地迎送四方宾客。小小的茶馆内，三教九流各色人等穿梭于此：提笼架鸟哀叹时运的松二爷（黄宗洛 饰）；慨叹国之将亡的刚毅满人秦四爷（郑榕 饰）；一心谋求实业救国的秦仲义（蓝天野 饰）；丧尽天良买卖人口的刘麻子（英若诚 饰）；打算去老婆的庞太监（童超 饰）……你方唱罢我登场，小小茶馆之内演尽世间的沧桑与凄凉…… 本片根据老舍同名原著改编，并1983年第3届中国电影金鸡奖特别奖、文化部1982年优秀影片奖特别奖。